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1. Policy core: The \”watershed\” of new and old bonds is clear

从2025年8月8日开始，新发行的国库券，地方政府债券和金融债券的利息收入将恢复6的增值税，而先前已发行的债券（包括随后的发行零件）仍将享受免税政策，直到成熟。这种“新旧”战略不仅保护现有投资者的权利和利益，而且还迈出了税收公平的关键一步。

2。有什么影响？个人投资者不必担心

– 税率的解释：新发行债券的利息收入的新政策征税税，但是如果他们的年收入低于100,000元（小规模纳税人），则个人投资者仍然可以享受免税。

– 市场状况：2024年，新发行的政府债券仅占股票的30，债券交易主要是机构，个人投资者的比例极低，总体影响很小。

– 收入的变化：以100元的利息为例，在新政策后将支付大约5.66 rmb 5.66 rmb的增值税，但机构投资者可以通过税收计划来减少影响。

3.政策背景：税收公平和市场规范

my country\’s bond market has jumped to second place in the world, with a scale of over one trillion yuan.早期免税政策有效地培养了市场，现在恢复税收的目的是：

– 统一税制：消除国库券和其他金融产品之间的税收负担差异，并提高国库债券收益率曲线的定价基准作用；

– Optimize the environment: promote market trading activity and reduce the interference of liquidity premium on pricing;

– 财政的可持续性：根据财政收入结构的调整，新政策将在2024年税收下降1.2的情况下导致税收源。

4。专家意见：稳定的过渡和长期利益

-Li Xuhong（北京国家会计学院）：政策调整符合“税法”的原则，以避免“对市场的一定大小”影响；

-Liang ji（中国财政与科学学院）：现有债券是免税的，直到到期为止，确保投资者稳定的回报，以及对新发行的债券的税收，增强了市场的公平性；

– 市场预测：金融机构的银行间存款，存款证书等仍然免税，银行间业务不会受到影响。

5. Future Outlook: A Healthier Investment Ecosystem

新政策通过“小调整”实现了税收制度的优化，并可能在将来进一步完善债券税规则以促进：

– 产品创新：诸如绿色债券和高收益键之类的子行业可能会引入差异化的政策；

– Investor education: popularize bond tax knowledge and help the public rationally evaluate returns and risks;

– 全球一致性：与国际市场税收规则保持一致，以吸引更多的外国资本参加中国债券市场。

结论：