该小组渴望公开

作为我国第二大的在线保险中介机构，Shuhui集团在对香港证券交易所进行了三次攻击后，最终“实现了自己的梦想”。

5月30日，Shouhui集团正式降落在香港股市。 Shouhui Group董事长兼首席执行官Cuangyao在他的上市演讲中说：“ 2025年是Shouhui Group建立的第十年。今天，Shouhui Group在香港证券交易所的总董事会中成功上市是一个里程碑，是一个里程碑和新的起点。我们必须继续为我们的下一个十年做准备。”

但是，令人惊讶的是，该集团在上市的第一天急剧下降了问题价格，截至当天关闭时，该集团下跌了18以上，每股6.61 hk $ 6.61。您应该知道，在2025年香港股票中列出的新股票中，该集团的返回集团在发行率中排名第四。

不仅如此，在随后的交易日内，集团的股价仍在下降。截至6月6日上午关闭，该集团曾经达到5.53港元的低价，从IPO价格下降了46，高度为8.08港元，总市场价值为13亿港元。

审稿人回到了小组的绕组列表路径。从2024年1月向香港证券交易所提交的第一次提交，由于“失败”招股说明书，它失败了；到同年7月的第二次冲刺，它仍然没有突破资本市场水平。在2025年5月的香港证券交易所的最后一次听证会上，它被正式列出了股票代码“ 2621”，价格为每股8.08港元，总额为1.7万港元，筹款的总额为1.97亿港元，成为近年来许多保险技术Intermediaries的重要参与者中的少数成功参与者之一。

可以说，在五轮融资和估值高达60倍之后，在香港成功上市是一项关键的资本里程碑活动，这很重要。但是在这个关键时刻，其股价陷入了打破问题并在一开始不断下降的情况，这确实使人们对二级市场的下一个旅程感到“汗水”。

急于公开，小组正在考虑哪些因素？

实际上，在公开公开之前，Shouhui集团在投资机构中非常受欢迎。它经历了五轮融资，累计筹集了超过1.42亿元的资金。股东包括天田风险投资，红杉资本，琼明风险投资，盖费伊资产，天希利和其他机构。特别是在2020年“抓住官方印章”内部纠纷爆发之后，前董事长Xu Han退出了，现任首席执行官的首席执行官通过股权收购（持有29.68的股份）和雇员储备平台和机构股东的股东以及诸如Squoo and Squoo and Squioia的机构股东的股东来巩固他作为实际控制者的地位。同样在第二年，Shuhui Group完成了其C轮融资，其估值飙升至12亿元人民币。

以佣金费用和渠道促销费为例，以成本方面的“大部分”为例。这两个费用全年占总运营成本的90。具体而言，从2022年到2024年，委员会的支出分别为3.35亿元，分别为3.35亿元，5.19亿元和4.79亿元人民币，占同期运营成本的63.7，47.9和55.8；同期支付给自媒体交通渠道的渠道促销费分别为1.5亿元，5.03亿元和3.22亿元，占同一时期运营成本的28.6，46.5和37.5。

这意味着该集团最终依靠保险交易后获得的收入将支付近60的分配和促销渠道的费用，这些收费对分销和促销渠道的收入将对利润的增长空间产生很大的影响，利润的波动相对严重。往年的财务数据表明，该集团在2022年获得了1.31亿元的利润，但在2023年和2024年持续损失，损失分别为3.56亿元和1.35亿元。

连续两年的巨大损失也直接导致了返回集团现金流的持续“血腥”。截至2024年底，该公司的现金和现金同等价值仅为1.13亿元人民币，同比下降13.08。

这也解释了Shuhui集团紧急公开的第一个意图，即面对这种财务压力，它必须使用新的融资渠道来减轻对资本短缺的实际需求。

值得注意的是，与净利润的暴力波动相反，手工收入集团的营业收入是不稳定的。从2022年到2024年，该公司的总收入分别为8.06亿元，16.34亿元和13.87亿元人民币。可以看出，与去年同期相比，Shouhui集团在2024年的收入下降了15。

当然，除了考虑列表以减轻财务压力的资本补充外，在集团中列出的另一个非常重要的目的也是股东一级的紧迫性。毕竟，该集团引入的许多名人股东也可能更倾向于公开。

我们还可以从集团和投资者签署的博彩协议中看到这一点。根据招股说明书，Shuhui集团已就特殊权利条款的投资者达成协议，包括在A，B和C融资中撤回资金的权利。如果上市无法在2023年之前完成，则投资者可以按照相关条款行使其撤回资金的权利，并要求公司履行其股份回购义务，然后将该期限延长到2025年9月底。

可以清楚地认为，如果上市计划失败，该集团可能会面临投资者的高回购压力。幸运的是，终于在截止日期内的“蜂鸣器”列表。否则，从目前的相对拉伸现金储备来看，投资者不足以兑换股票。但是，从当前的情况下，返回集团的股价继续下降的情况来看，所有这些都反映了市场对其绩效波动和行业竞争的担忧。如何以稳定的运营来应对资本期望已成为手工返回集团的重中之重。

列表不是终点，而是一个新的起点，它需要面对双重挑战

作为垂直领域的保险中介，Shuhui Group正在其产品和服务器中建立差异化的竞争障碍，并且在某些技术申请水平上也取得了创新的突破。

一方面，作为中国第二大的在线长期个人保险中介（2023年的市场份额为7.3），Shuhui Group建立了一个全渠道服务系统，用于直接分发“ Little Umbrella”，“ Kachabao”代理商分配和“ Niubao 100”合作伙伴分布。在产品创新方面，其独立开发的保险产品矩阵已经形成了虹吸效应。 The star product series represented by \”Zhuangduoduo\” increase in lifetime life insurance, \”Yangduoduo\” pension annuity insurance, \”Super Mary\” critical illness insurance, and \”Golden Medical Insurance\” long-term medical insurance have achieved a single product with a scale of tens of billions of premiums, showing strong differentiated product design capabilities through precise market positioning, customer demand insights and scenario-based design.

另一方面，Shuhui Group创建的保险数字中间平台已形成了一个全链路授权系统。该系统深入渗透了28个业务节点，包括用户教育，智能承销，在线索赔等，以及通过诸如大数据风险控制，AI客户服务和区块链证据存储等尖端技术，它实现了从用户触摸到服务封闭环路的数字重建。同时，Handi组还形成了一定量表的代理网络。对整合和促进多种销售方法的探索也是保险销售行业发生的重要趋势之一。

由于该集团已经建立了一定的竞争障碍，为什么这份上市未能像预期的那样赢得二级市场投资者的青睐？基于所有因素，除了上述不稳定的性能外，《每日财报》认为，这也可能与目前面临的两个主要挑战有关。

首先，其当前的收入结构显示出明显的单极特征，而新创建的技术服务部门尚未实现战略贡献。

从业务组成的角度来看，如上所述，该集团的收入仍然高度依赖于传统的保险中介渠道，以赢得佣金分享利润机制，并且该模型是保险中介业务中最可疑的痛点之一。

行业监管环境的变化也加剧了该模型的潜在风险。我们知道，随着“报告和业务整合”等政策的加深，传统费用的利润率将继续承受压力，并且该集团的当前业务结构对政策非常敏感。如果无法培养以技术为导向的新利润支点，其长期业务发展可能会面临压力。

确实，舒厄集团也意识到这一点，并开始为技术服务培养和建立第二个增长曲线。截至2024年底，Shuhui集团共有133名研发人员。从2022年到2024年，投资的研发费用分别为5400万元，6100万元和5100万元。

在战略层面上，该小组使用数字和云计算技术来充分授权自动化系统和工作流程，以实施政策管理，承保和索赔，并优化运营效率。在产品开发阶段，Handi Group可以使用自己的技术功能来帮助保险公司开发定制产品，进行风险评估和定价，还可以为其他第三方保险平台提供在线保险产品和软件系统。在营销和销售阶段，其数字技术可用于客户细分和量身定制营销，以防止客户流失，并为个人保险代理提供数字工具。

但是，从收入状况来看，其技术服务显然无法承受进一步发展的旗帜。财务数据表明，从2022年到2024年，移动集团的“保险技术服务”总收入的比例分别不到1，只有0.6，0.4和0.7，而且业务仍然非常集中。

此外，保险技术轨道上的专业竞争正在进入深水区，行业结构显示了多维裂变趋势，并且市场已经形成了三足的综合技术巨头，垂直独角兽和自我开发的保险公司的竞争地图。在这样的环境中，对手返回该小组的技术货币化路径构成了系统的挑战，其竞争力仍然需要提高。

其次，保险中介轨道目前正面临“大冷却”，其对资本的吸引力正在下降。

在过去的一两年中，已经列出了多年或刚刚列出的保险中介巨头的总体股票价格正在下降。公共数据显示，截至2025年2月11日，在美国股票市场上成功上市的八项保险技术和中介公司的总市场价值在其顶峰上蒸发近140亿美元，而股东总值仅在发行时市场价值增长了72.66。

用户评论

摩天轮的依恋

厉害啊，这涨幅真是让人感叹。

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愁杀

这对赌结果看来有点令人意外呢。

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呆檬

手回集团实力也不错啊，居然能赢了这一轮对赌！

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漫长の人生

五个交易日跌破发行价，这个速度也太快了吧。

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景忧丶枫涩帘淞幕雨

看来市场反应是有些冷淡的，不知道这背后原因是什么。

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命里缺他

发行价超4成跌幅，亏损惨重啊！

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风中摇曳着长发

公司现在应该好好调整一下策略吧。

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沐晴つ

对赌协议真是让投资者分成两派了，希望市场能早日平稳。

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(り。薆情海

投资风险还是太大，得更加谨慎地选择标的。

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北朽暖栀

这波跌幅会不会是短期调整呢？

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拥菢过后只剰凄凉

希望手回集团能从这次教训中吸取经验教训。

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呆萌

未来市场还有很多变数，需要密切关注。

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强辩

想知道后续对这家公司的投资策略怎么样？

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作业是老师的私生子

公司能否扭转局面呢？

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我家的爱豆是怪比i

这种情况会不会影响其在其他方面的发展？

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我没有爱人i

对赌协议的风险还真是挺大的，需要慎重参与。

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封心锁爱

这样的案例警示着投资者们要更加理性投资。

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孤城暮雨

市场的波动确实让人有点措手不及啊！

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不识爱人心

希望他们能尽快走出低谷，回到正轨上。

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月下独酌

还是得好好研究公司情况再做决定比较稳妥。

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