2024年，营业收入为282.4亿元人民币，同比下降18.77。经过连续数年的高增长，它首次下降了。在过去的九年中，复利的年度营业收入增长率为17.4。

2024年，净利润为12.72亿元人民币，下降了51。在过去的九年中，净利润的复合年化增长率为12.5，少于营业收入的增长率。

毛利润率为15.19，净利润为4.51，这不是太高，但它们都相对稳定。

净资产的回报率在2024年为14.8，与前一位相比，净资产回报率为显着下降，近年来一直超过30。

债务与资产比率为64.4，与往年相比略有下降。

销售费用率为4.3，管理费用率为3.1，研发费用为4，而财务费用为负。

资产和责任结构

2024年，总资产增加了24.62-25.66=-1.04亿，负债增加了15.86-17.26=-14亿亿，股东权益增加了8.758-84=3.58亿。

生产资产（固定基金+建筑中的项目+工程材料+无形资产中的土地），49.0亿，占总资产总资产的20。

投资资产（交易金融资产，可销售的金融资产，持有到截至货币投资，银行财富管理产品或投资房地产等），0.25+24.7=24.95亿，占总资产的10。

以公允价值为单位的损益中包括金融资产，其中23亿个是银行财富管理，相当于现金。其他是股票投资，财务资产较少。

营业资产（货币基金，库存，应收账款，预付款等），现金资金为5.6+29.76+78.69+0.8=114.85亿，占总资产的46.6。利息收入为2.47亿元。

应收账款为458+5.35=9.93亿，占总资产的4，较少。库存为127.9亿，占总资产的5.2，不多。无形资产之间有7亿个商誉，占总资产的2.8。

承担利息的负债约为9亿，占总资产的3.6，并且可以完全支付现金。

收入质量

运营活动产生的净现金流量/净利润，即2024年的净利润内容为56，在过去几年中已超过100。

现金流肖像

运营产生的现金流是积极的，投资产生的现金流是正，资产产生的现金流量为负。前几年更好，但2024年更糟。

在2024年，在过去的九年中，为固定资产，无形资产和其他长期资产支付的现金为67亿元人民币，过去9年的净利润为101.69亿元人民币，资本支出占66。

分布

2024年将有特殊的股息，股息利率为0.31，股息支付利率为101。近年来，股息利率和股息支付利率相对稳定。在过去的几年中，利润很高，股息支付率约为50。

该上市总共筹集了12.9亿元的资金，并且在过去五年中分配了51亿元人民币的股息。

历史收入状况。

在2016年上市后，股票价格约为1.5，目前约为14.5，为期10年的复合年化收益率为26。上市的市场价值约为2016年40亿元人民币，目前为400亿元人民币，每年10年的收益率为26。

真正的增长是在2020年，从60亿的市场价值到一年的市场价值为600亿。股票市场的兴起确实是这样的，形成了共识期望，在短时间内飙升，越过未来的回报。

估值

市盈率为30次。 2024年的表现急剧下降，市盈率也有所提高，大约是13到14次。从历史趋势来看，2020年的市盈率急剧上升，从大约10倍到最高100倍。从2021年到现在，它逐渐下降。

电动自行车已经开发了很多年，被认为是一个成熟的行业。该行业的高增长已成为过去。让我们看看该公司将来是否有第二个增长曲线。电动自行车实际上是需要经常更换的东西。电池寿命约为2 – 3年还不够。此外，这些零件正在衰老，因此许多人考虑用新的零件代替它们。无论如何，我的家人都是如此，基本上不超过3年。有一种替换新车的补贴，将一辆旧车折价约800元是具有成本效益。因此，市场需要保持稳定。

该公司的资产和负债健康，简单且合理，净资产回报率相对较高，但是毛利润率很低。利润在2024年急剧下降，市盈率显着增加，但股价并没有大幅下跌，这表明市场认为该公司的利润降低只是暂时的，并且会恢复。

报告摘要